中国银行北京市分行外汇交易员 张望之

市场摘要

昨日的外汇市场中，美元指数涨0.37%，报103.91；非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.19%，报1.0750；英镑兑美元跌0.44%，报1.2360；澳元兑美元跌1.01%，报0.6543；美元兑日元涨0.64%，报139.47；国际现货黄金跌0.90%，收报1956.80美元/盎司。

美元指数

5月中旬以来，美元指数开启反弹步伐，连续第三周上涨，周三创3月20日以来新高，近期在103.95附近波动。近来美元指数持续回升主要受到欧美经济表现、美联储加息路径变化以及市场避险情绪多重因素的综合影响。

经济数据方面，虽然在高利率的背景下，近期美国的经济数据并不是十分亮眼，但是欧元区公布的数据表现更为疲弱。3月欧元区工业生产环比和同比增速录得-4.1%和-1.4%，远低于预期的-2.5%和0.9%；5月欧元区和德国的ZEW经济景气指数显著不及预期。反观美国，4月零售数据表现稳定，工业和制造业产出超出预期，初请和续请失业金人数下降。相对更好的经济数据给近期的美指走势提供了支撑。

货币政策方面，上周多位美联储官员均表示年内降息不是目前的首选，有两位官员更是暗示美联储在6月可能仍需加息，美联储官员对于维持利率在高位的态度并未发生变化。从利率市场的表现来看，年末美联储隐含政策利率走升，各期限美债收益率连续上行，市场对货币政策快速转向的押注在减少，带动美元指数继续上涨。

市场情绪方面，美国两党对于债务上限问题迟迟无法达成一致使得市场持续紧张。随着最后期限的逼近，如果没有关于解决债务上限的利好消息出现，金融市场的动荡料将加剧，风险情绪的下行将推动美元持续上涨。因此展望后市，短期内美指走势仍然受市场情绪的主导，大概率维持震荡偏强的趋势。本周五美国将公布美联储更为看重的PCE通胀数据，投资者还需重点关注，如核心通胀依有较强的粘性，将提振美联储维持高利率的决心，美指将获得更多的上行动能。

英镑兑美元

五月以来，英镑先涨后跌，月中一度突破年内高点，近两周受美指走强影响英镑承压下行，昨日收报于1.2360。展望后市，在市场情绪的主导下，短期内英镑兑美元受到美元强势表现的压制，或将继续小幅下滑。中长期来看，英镑走势主要受到英美货币政策差异及英国经济数据两方因素的综合影响。

货币政策来看，英国最新通胀数据超预期强劲，英央行加息预期持续升温。在连续七个月保持两位数通胀率之后，英国CPI首次跌至个位数，4月份整体通胀同比上涨8.7%，低于3月份的10.1%，但高于市场预期的8.2%；剔除食品与能源价格的核心CPI从3月的6.2%上升至6.8%，创近31年来新高。数据公布后，英央行延长加息周期以遏制通胀的压力持续增大，目前市场预计英央行6月加息的可能性已为100%，加息预期将继续利好英镑。从对手货币美元来看，美国回落的通胀数据以及放缓的经济支撑美联储在6月暂停加息。昨晚公布的5月美联储会议纪要显示官员们对利率走向存在分歧，尽管6月会议是否继续加息尚不明确，但相比较而言，美联储更为接近本轮加息的终点，预计货币政策方面年内将继续为英镑提供支撑。

经济数据来看，周三公布的英国5月制造业PMI录得上涨且好于预期，虽5月综合PMI降幅超出预期，但这仍是自2022年4月以来的第二高数据，与英国第二季度GDP增长0.4%的趋势保持一致。较好的经济复苏态势将支撑英镑未来走势。

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