CIFED总指数2月小幅震荡走高，主要受其他非金融、非央企子指数超预期上升影响。同期在岸市场收益率全面回落，除其他非金融、非央企类别外，离岸市场收益率大部分上升，子指数多数回落。2月底，CIFED总指数收报61.1，较1月末水平上升19.5，此前2018年1月、2017年12月该指数则分别下降40.3、31.2。在岸方面，受春节前后流动性宽松影响，样本债券收益率普遍回落，从筛选出的细分类别看，房地产行业债券收益率回落最多，降幅为22Bp，其他各细分类别的样本债券收益率分别回落11-15Bp。公用事业行业由于样本券数量不足，继续暂停公布。从在岸债券市场影响因素看，2月份处于数据真空期，宏观经济数据对市场影响较小；春节前夕，央行通过CRA、MLF、公开市场操作等多种途径维持流动性，实现平稳跨节，节后流动性仍保持整体较宽松，带动债券市场情绪好转。离岸方面，在美元走弱的背景下，人民币汇率持续走强，全月离岸人民币交易价格多数时间与在岸人民币表现一致。此外，离岸流动性略有收紧但仍保持充裕。总体而言，离岸人民币债券二级市场交易平稳，并取得较佳表现。在新债市场发行方面，来自中资和外资的新债发行均表现活跃，有多个公开新发行。

2月份除其他非金融、非央企子指数外，各分项指标不同程度回落。具体来看，行业分类维度下，房地产指数较上月继续下行33.3，收报138.1，在主要子指数分项中处于最高位；商业银行、其他金融行业指数月底分别收报85.6、100.5，分别较1月底下降15.7、26.5；由于1月底离岸市场其他非金融样本债券收益率大幅上行，后逐渐回落至正常水平，导致2月份其他非金融行业指数大幅上升97.4，收报-5.0。国企—非国企分类维度下，非央企指数与其他非金融指数走势相近，较上月底上行107.6，收报-19.7；央企和非国企指数分别回落17.8、25.8，收报84.1、92.4。

由于离岸市场其他非金融、非央企类别样本收益率大幅回落，带动相应子指数超预期上行，2月份CIFED总指数小幅上升。随着分项指数的波动， 预计CIFED指数在未来一段时间呈现小幅震荡行情。在岸方面，即将公布的宏观经济指标可能超预期上升，此前投放的流动性逐渐到期，叠加税收因素和季末MPA考核影响，资金面难以大幅宽松，预计债券市场将进入震荡行情。离岸方面，人民币汇率走强及较短的债券久期将继续支持离岸债券的估值。（跟踪每日CIFED指数走势，请查看彭博代码“BCBIFED Index”、路透代码“CIFED=BCHO”）