12月14日，中国银行发布2017年11月境内外债券投融资比较指数（CIFED）。

11月，CIFED总指数震荡上行，同期在岸市场收益率不同幅度上升，离岸市场收益率涨跌互现，子指数走势分化。11月底，CIFED总指数收报113.1，较10月末水平回升46.7，此前2017年10月、2017年9月该指数则分别表现为上升42.0、下降40.5。在岸方面，各维度样本债券收益率普遍回升，从筛选出的细分类别的债券收益率来看，房地产、非国企收益率上升15-20Bp，商业银行收益率上行23Bp左右，公用事业和央企样本债券收益率上升30-35Bp，其他金融、其他非金融、非央企收益率上行超过40Bp。从债券市场影响因素看，10月份宏观经济指标较上月继续弱化，固定资产投资、工业增加值等指标均小幅下滑；市场资金面维持紧平衡；但资管新规等监管规定的出台使得市场对于后期债券市场的担忧加深，带来一定程度的紧张情绪。离岸方面，在美元走弱的背景下，人民币汇率继续小幅走强，全月离岸人民币交易价格持续与在岸人民币表现一致。此外，离岸流动性保持大体平稳。离岸人民币债券二级市场交易小幅走软。在新债市场发行方面，市场聚焦11月末70亿人民币中国主权债发行。

11月份各分项指标走势分化。具体来看，行业分类维度下，房地产指数呈V型走势、最终与上月持平，在我们编制的主要子指数分项中处于最高位；商业银行、其他金融和其他非金融行业指数月底分别收报94.6、126.7和89.2，分别较10月底上涨5.0、28.0和105.7，公用事业指数回落31.5，月底收报83.0。国企—非国企分类维度下，央企、非央企和非国企指数分别回升18.3、95.3和2.7，收报99.9、95.9和114.3。

随着分项指数的波动，CIFED指数在未来一段时间可能继续小幅波动回升。在岸方面，宏观经济难以趋势性回暖，监管新规出台后仍需关注后续影响，年底资金面承压，在央行平抑波动的预期下大概率维持紧平衡。进入12月份以后，关注中央经济工作会议对明年的展望，市场多空因素交织。离岸方面，离岸人民币国债收益率在11月攀升，人民币汇率稳定及较短的债券久期将继续支持离岸债券的估值。（跟踪每日CIFED指数走势，请查看彭博代码“BCBIFED Index”、路透代码“CIFED=BCHO”）